A股市场隐藏着一个“黑洞”,每年吞噬成千上万亿财富,真相到底若何?

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皇冠正网 A股市场隐藏着一个“黑洞”,每年吞噬成千上万亿财富,真相到底若何? 第1张

证券时报数据宝新闻,本文所说的“黑洞”,与投资者习以为常的分红有关。2020年,A股上市公司的分红总额突破1.5万亿元。投资者在享受巨额分红的同时,其持股市值会被扣除对等的数值。这样一来,投资者实在没有获得什么利益,一加一减,类似“零和游戏”。实在,事情比“零和游戏”更庞大。真相到底若何?为什么会这样?且听下文剖析。

关于上市公司的分红(为了便于剖析,本文所说的“分红”概指“现金分红”),向来是A股市场的热门话题。每到年中岁末,不少投资者对分红有所期待,连治理层也异常重视。一些投资者将公司是否分红看成股票是否有投资价值、公司是否重视投资者利益的风向标,羁系方面泛起过公司不分红便不能再融资的做法,以致一些上市公司为了顺遂再融资而打肿脸充胖子,大肆分红。

实在,真不能这样来看待分红。最显著的事实是,一旦上市公司实行分红,其股票价钱会被除权处置。所谓除权,也就是说,分了若干盈利,即享受了多大的权益,对应的盈利会被从股价中去除,股价会降低响应的幅度。好比股价10元的股票,每股分红1元,一方面投资者的账户会收到1元的现金盈利,但同时其股票股价要响应降低1元,酿成9元。这样一来,作为投资者而言,所有的权益并没有转变——分红前是10元,分红后的合计数照样10元。

之以是泛起这样的效果,缘故原由在于分红自己并不发生收益,即分红自己并不能增添上市公司的价值。试想想,若是分红能发生收益,左口袋倒右口袋能发生收益,那么上市公司就不用生产谋划,专事倒腾就可以了。这显然是荒唐的。

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上面的剖析是最大略的简化版剖析,只是点出分红与其某些影响的理论依据,与现真相形另有很大区别。若是将一些真真相形加进来,分红的影响及其效果会更庞大。我们试着进一步剖析。

分红对投资者意味着什么

在上面演绎的基础上,这里要加上盈利税。凭证现在的政策,投资者持股不足1个月的,所得的盈利(股息)要缴纳20%的盈利税;持股跨越1个月、不足1年的,所得盈利要缴纳10%的盈利税;持股在1年以上的免缴盈利税,听说是为了激励耐久投资。实在,这样激励耐久投资也只能是说说而已,基本落不到实处。此处暂且不表,后面再详细剖析。

以上面的例子为基础来剖析税收的影响。根据有关政策,若是持股不足1个月,投资者得手的盈利不是1元,而是0.8元,但股价被除去的部门照样和原来的一样,即1元。这是说,分红前10元的股票到分红后酿成了9元+0.8元=9.8元,另外0.2元被税收拿走了。这个0.2元相当于原股价的2%。这是获得分红后投资者的直接损失,需要通过股价上涨来填补。

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13 留言

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