粤开计谋：三季度A股盈利连续改善 关注高景心胸板块

　　外汇天眼APP讯 : 设置建议：关注高景心胸板块

　　凭据三季报的业绩情形寻找景心胸较高的板块，主要包罗周期行业的上游钢铁有色，中游的机械、基础化工；消费行业的汽车、家电、医药、食品饮料；发展行业的电力设备及新能源、消费电子、电子元件；防御行业中的航运、保险。

　　(1)周期行业主要受投资苏醒支持，凭据盈利能力改善情形，中游的钢铁、机械、化工、电力及公用事业修复较好，煤炭、建材、石化行业盈利下滑较多，装备制造产业链相对于基建地产较优。四季度考虑到PPI修复及补库存相对平缓，基建投资可能略低于预期，叠加全球疫情复发的影响，周期板块盈利修复或放缓。

　　(2)消费行业中，可选消费板块周全改善，如消费者服务、汽车、家电、轻工制造均具备净利率支持，后续关注周转率能否进一步动员盈利增进。纺织服装、社会服务、商贸零售行业盈利下滑。四季度在地产完工修复以及外洋订单向海内转移的趋势下，可选消费苏醒有望连续。

　　(3)发展行业中，电力设备及新能源、电子、军工的相对改善优于传媒、通讯、计算机。消费类科技显示较优。四季度光伏、新能源汽车、苹果产业链、5G产业链仍有望连续修复。

　　(4)防御行业中，公用事业、非银金融、建筑行业盈利增速相对较高，走运、银行、房地产行业盈利下滑较多，后续关注银行、航空盈利修复，保险开门红，航运保持较高景气。

　　A股整体：收入及利润增速继续修复

　　全A股整体三季度业绩继续改善。2020年前三季度全A/全A(非金融)/全A(非金融石油石化)营收累计同比+0.43%/-1.07%/+2.86%，较二季度上升3.3/4.0/4.4个百分点；归母净利累计同比-6.6%/-5.7%/-2.9%，较二季度上升11.4/18.9//11.7个百分点。分板块来看，科创板业绩增进最为显着；得益于金融板块基本面环比改善，主板盈利大幅修复；中小板盈利修复力度有所削弱。2020年前三季度主板/中小板/创业板(剔除温氏)/科创板的营业收入累计增速为-0.19%/3.49%/4.51%/14.06%，较二季度改善+3.0/+4.4/+5.1/+12.4个百分点；归母净利润累计增速为-9.90%/+20.77%/+14.68%/+50.62%，较二季度改善+11.7/+7.8/+12.0/+23.3个百分点。大中小盘方面，权重股受银行板块拖累，盈利基数较低的中小市值板块相对修复较快。2020三季度上证50/沪深300/中证500营收累计同比-4.24%/0.25%/2.31%，归母净利润累计同比-10.74%/-7.59%/-6.87%。